Bitcoin en aandelen crashen! Bullmarkt voorbij?
De Amerikaanse centrale bank veroorzaakte gisteren paniek op de markten. Is de bullmarkt alweer voorbij? Ik denk van niet. In essentie is er niets veranderd. Fundament van de bullmarkt blijft heel
Geachte investeerders,
Bitcoin crasht naar $98.000, S&P 500 -2,95% en Nasdaq -3,60%!
Wat moeten we nu?!
Ik was eigenlijk van plan om vandaag geen nieuwsbrief te schrijven. Bij volatiele ontwikkelingen laat ik de dingen liever even bezinken om mijn mening in alle rust te vormen. Toch begon ik vanmorgen wat gedachten te delen op X/Twitter, en voordat ik het wist, ontstond daaruit een De Geldpers waardig verhaal.
Is dit het einde van de bullmarkt?
Nee, dat denk ik niet.
Gisteren verlaagde de Amerikaanse centrale bank zijn beleidsrente met 25 basispunten, maar de markt reageerde op iets anders. De markt reageerde op de verwachtingen die de centrale bank deelde voor 2025, namelijk:
- hogere inflatie
- lagere werkloosheid
- minder renteverlagingen
In principe verandert dat niets aan het beeld dat we hadden. Een rentepauze in januari was al ingeprijsd, voor februari staat geen renteverlaging op het programma, en pas op 19 maart - over drie maanden - krijgen we mogelijk de volgende renteverlaging.
Mijn basisscenario: over een paar dagen is iedereen deze angstexplosie weer vergeten, en realiseert de markt zich dat de economie en financiële omstandigheden nog altijd ondersteunend zijn voor de bullmarkt.
Waarom daalden de koersen dan zo explosief?
We zaten in een periode van pure zonneschijn, immer stijgende koersen en opeenvolgende all-time highs. De markt dacht niet eens meer na over de mogelijkheid van regen en onweer.
Totdat gisteren het eerste druppeltje regen uit de lucht viel. Toen brak de paniek uit.
En op die momenten van ogenschijnlijk oneindige zonneschijn, als volatiliteit in geen velden of wegen meer te bekennen is, dan is de markt vaak op zijn kwetsbaarst.
Zelfs het kleinste scheutje tegenwind kan de boel dan uit balans brengen en de volatiliteit laten exploderen. En dat gebeurde gisteren.
Maar wat is er echt veranderd?
Eigenlijk niets.
Het enige is dat de Amerikaanse centrale bank erkend heeft wat wij al langer zagen. Die renteverlagingen zijn voorlopig even niet nodig, want de economie doet het prima. Voor Q4 2024 is de verwachte economische groei nog steeds +3,2%.
Het is heel gezond dat we de komende maanden geen renteverlaging krijgen, want daardoor neemt de economische groei wat af, en kan de inflatie waarschijnlijk ook zijn dalende trend hervatten.
"Maar de verwachtingen van de Amerikaanse centrale bank komen toch nooit uit."
Dat klopt, maar als je dat zegt begrijp je niet waarom ze die verwachtingen delen. De centrale bank deelt zijn verwachtingen - hogere inflatie en minder renteverlagingen voor 2025 - omdat ze daarmee de markt in de gewenste richting kunnen sturen, zonder dat ze écht iets hoeven te doen.
Het is bijna zeker dat de verwachtingen van de Amerikaanse centrale bank niet gaan uitkomen, maar het resultaat van deze uitspraken is waarschijnlijk dat de economische groei afneemt in Q1 2025 tijdens de pauze van drie maanden, en ook de inflatie begint te dalen.
En wat krijgen we dan...?
Meer renteverlagingen!
Dus door heel streng te zijn en te roepen dat we in 2025 maar twee renteverlagingen krijgen, opent de Amerikaanse centrale bank in feite het pad naar meer dan twee renteverlagingen.
Mijn basisscenario voor 2025:
- meer dan twee renteverlagingen
- economische groei lager dan verwacht
- inflatie lager dan verwacht
- bullmarkt is nog niet klaar
Maar: geen recessie, en geen extreme inflatiegolf
En deze gekte zijn we waarschijnlijk snel weer vergeten, want vanuit macro-economisch perspectief blijft er sprake van een ondersteunend klimaat voor de bullmarkt.
Als toetje nog deze grafiek van Checkmate, die laat zien dat lange-termijn investeerders in bitcoin momenteel recordaantallen aan winst realiseren. We zien momenteel het hoogste volume van winstneming OOIT onder lange-termijn investeerders.
Maar de bitcoin koers geeft geen krimp. We staan nog steeds op $100.000. Met andere woorden: de markt zuigt de grootste verkoopdruk uit de geschiedenis op, en de koers is redelijk stabiel. Dat is vooral een heel krachtig signaal van bitcoin.
Natuurlijk kan het onweer van vannacht nog even aanhouden, en zou het kunnen dat we een zwakkere periode krijgen. Dat mijn basisscenario een voortzetting van de bullmarkt blijft, betekent niet dat we vandaag per definitie weer koers zetten richting all-time highs.
Blijf vooral nuchter, en laat je niet leiden door emoties. Scherpe dalingen horen ook bij bullmarkten, zeker na periodes van stijgingen gecombineerd met lage volatiliteit. En dat brengt mij bij een oude Wall Street-wijsheid:
“Bull markets climb a wall of worry.”
Met andere woorden: tijdens elke echte bullmarkt zijn er voortdurend momenten waarop je aan het twijfelen wordt gebracht. Ooit zullen die twijfels werkelijkheid worden, maar voorlopig lijkt het einde van dit feestje nog niet in zicht.
Voor nu bedankt voor het lezen, en graag tot de volgende editie!
Fijn weekend alvast,
Thom
Disclaimer: Mijn verhalen zijn bedoeld ter vermaak en niet als beleggingsadvies. Het volgen van mijn handelingen is volledig op eigen risico.
Thanks Thom voor al het waardevolle economische nieuws , Bullmarkt krijgt zeker een vervolg Bitcoin 100.000 mijlpaal bereikt en houd mooi stand , institutioneel geld stroomt als nooit tevoren in de markt ,global government adoption komt eraan ,bullish as ….
Fijne feestdagen alvast
Fijn om deze visie te lezen na alle ogenschijnlijke paniek. Uitzoomen en weer doorgaan. Helder verhaal. Thanks.